周二（6月23日）亚市早盘，新订
日元交投在161.55附近，单达到年维持高位震荡。高点
最新调查显示，日元仍无日本制造业在6月强劲扩张，为何新订单增速创下四年多以来的新订最高。不过，单达到年受到伊朗战争后续影响，高点企业成本持续上升。日元仍无
服务业在5月短暂停滞后也出现回暖，为何综合PMI提升至52.5。新订
制造业PMI升至54.9：新订单再创四年新高
标普全球（S&P Global）6月日本制造业采购经理人指数（PMI）初值从5月的单达到年54.5升至54.9，接近4月的高点55.1，这是日元仍无自2022年1月以来的最高扩张水平。PMI高于50说明经济活动处于扩张状态。为何
工厂产出增速略有加快，新订单增速达到了四年多以来的最高。这一增长部分由客户为应对供应中断及未来价格上涨而建立库存驱动。
但新出口订单增速较5月有所放缓，5月时出口订单增速曾创五年新高。
成本压力持续：通胀仍高企
尽管6月制造业投入成本和产出价格通胀率略有回落，但仍维持在高位，显示出成本压力依然存在。这主要由中东冲突推高全球能源和大宗商品价格造成，对于作为主要进口国的日本来说，企业采购支出显著增加。日元疲软进一步加大了进口成本，增加了制造业的负担，并可能压缩利润空间，影响下游产业链。
值得一提的是，6月制造业就业增速创下八年来最快，企业加速招聘，显示出对经济前景信心逐步增强，愿意通过增加人力投入应对订单增长和扩产需求。标普全球调查显示，企业乐观情绪回暖，为第二季度日本经济提供了支撑。
然而，就业增长的持续性取决于成本压力是否能得到控制以及中东地缘风险的缓解。如能源价格持续高企，企业盈利能力可能受限，影响后续投资和薪资增长。日本央行需警惕成本推动的通胀对经济实体的潜在影响。
服务业反弹：综合PMI升至52.5
服务业在5月短暂停滞后，6月日本服务业PMI初值升至51.8，重新回归扩张区间。这一回暖得益于国内需求的改善，包括企业和消费者信心恢复、国内旅游和服务活动回升，以及部分领域积压订单的释放。
尽管国际需求减弱，服务业依然表现出韧性，特别是国内商业活动恢复提供了主要增长动力。国际需求疲软受全球地缘政治不确定性及主要贸易伙伴经济放缓影响。
综合制造业和服务业PMI从5月的51.1升至6月的52.5，进一步确认日本整体商业活动增速加快。这表明第二季度日本经济呈现出制造业和服务业互相支撑的良好态势。
调查显示，企业对未来12个月经营前景的乐观程度提升，就业市场稳健为服务消费提供了支撑。值得关注的是，外需持续走弱仍是潜在拖累因素。如中东地缘风险缓解，全球贸易有所复苏，服务业有望获得更多支持，实现更均衡和可持续的增长。
前景展望：库存建设的可持续性面临质疑
标普全球市场情报经济学副总监安娜贝尔·菲德斯（Annabel Fiddes）指出，自中东战争爆发以来，日本商业活动增速首次回升。尽管这显示第二季度表现强劲，但需警惕增长部分是由库存建设推动，而这些短期因素可能在未来几个月减少。
这意味着当前经济扩张在某种程度上依赖短期因素，而非持续内需增长动力。
总体来看，日本6月PMI数据显示出“短期强劲、隐忧显现”的经济格局：制造业新订单创四年高、就业增速达到八年最快、服务业回暖使综合PMI升至52.5——看似日本经济在第二季度表现良好。
然而，隐忧也同样明显：高企的成本压力、中东战争导致的能源价格上涨、出口订单增速放缓，以及库存建设的潜在消退。在日本央行考虑加息背景下，这些结构性弱点可能成为经济持续复苏的潜在障碍。
技术分析
日线图显示，
长期上行趋势保持良好，价格冲高至161.92后略有回调，但整体多头结构未受破坏。均线系统呈多头排列，价格稳定运行在各周期均线上方，均线同步向上发散，MA20（160.30）形成短期关键支撑，长线上行通道支撑力度充足。
指标方面呈现分化，MACD指标DIFF维持在DEA上方，红柱有所收窄，多头动能略有减弱；RSI数值为69.95，接近超买阈值，短期多头力量透支，存在高位震荡回调需求。压力位在前高161.92，有效突破将开启新的上行空间；下方首要支撑为MA20均线160.30，中期强支撑位于155.03。大周期均线支撑稳固，中长期看多逻辑保持不变，但短期指标接近超买，行情可能高位震荡，短线存在回踩短期均线的修复需求。操作上建议依托均线低位做多，关注160.30支撑的有效性。
（
日线图，来源：）
北京时间6月23日10:22，
报161.54/55。